银行间债市再加力支持实体经济

中国银行间市场交易商协会最新数据显示，日前，债务融资工具存量规模突破8万亿元，累计发行量18.5万亿元，有效发挥了金融服务实体经济的作用。作为直接融资的主要渠道之一，债务融资市场的快速规范发展进一步完善了我国金融市场功能。债务融资工具规模的扩大，在缓解企业融资难、融资贵问题上发挥了重要作用。但进一步提升服务实体经济的能力，还需要大力促进债券市场发展。

降低社会融资成本

“发行债券不仅融资成本比较低，融资效率也较高，是企业融资的重要渠道。”美的集团高级副总裁袁利群介绍说，自2008年开始发行债务融资工具以来，美的集团从短期融资券开始试水债券融资，后来企业发展中有了中长期资金的需求，又发行了3年期中期票据。目前，银行间市场还有期限更短的超短融等产品，可以有效地帮助企业在淡、旺季的变化中进行流动资金的补充。

受益于债券融资规模扩大的不仅仅是美的一家企业。2007年以来，在交易商协会注册制的推动下，债务融资市场规模不断扩大，债务融资工具净增量占同期社会融资规模的比例持续上升。在解决企业融资贵这一问题上，债务融资工具直接对接企业和投资者，有效缩短了融资链条，切实降低了社会融资成本。

债务融资工具为实体经济节约了可观的财务费用。2015年上半年，债务融资工具加权平均发行利率为5.02%，低于新增贷款利率1.12个百分点，按债务融资工具新发行2.4万亿元、平均期限1.83年计算，今年上半年已为发债企业节约利息成本约500亿元。

助力行业转型升级

稳增长方面，银行间债市支持关系国计民生的行业、企业融资，保障国家重点项目建设，有力地支持了实体经济稳步增长。调结构方面，坚持“有扶有控”的定向调控导向，银行间债市支持了经济结构调整和转型升级。惠民生方面，大力支持了保障房等民生工程建设，加大了对“三农”、文化产业以及小微企业等薄弱环节的支持力度。

总体来看，债务融资工具继续支持重点行业发展，对国家鼓励发展行业的支持力度明显较大。

数据显示，1月至6月，债务融资发行量居前五位的行业依次为电气水、制造业、采矿业、交通运输和批发零售业。对于国家鼓励发展的重点行业，债务融资工具支持基础设施行业融资7463亿元；支持文化产业融资569亿元；支持“三农”企业融资586亿元。

加快债市改革开放

近年，我国债务融资市场规模持续扩大，但目前看，间接融资占比仍较高。数据显示，2015年上半年，人民币贷款占同期社会融资规模74.8%，债务融资工具占8.5%。

中央党校经济学部教授陈启清认为，纵观世界各国资本市场的发展历程，在实现大规模融资、推动铁路等基础设施建设方面，债券市场都发挥了至关重要的作用。想要提高直接融资的比重，进一步发展债券市场是必由之路。

随着债券市场规范发展和对外开放加速前行，债市改革进程有望进一步深化。

中国人民银行金融市场司副司长徐忠认为，在债市违约风险加大的当下，需要进一步强化市场化约束机制建设，进一步加强市场管理和规范，严格履行信息披露、信用评级等制度要求。目前来看，相关风险防范措施正在建立。今年6月，交易商协会出台《关于进一步推动债务融资工具市场规范发展工作举措的通知》，对注册发行工作流程进行规范。在信用风险事件较多的当下，还推出了突发事件信息披露子表格，建立4个重点项目阶段突发事件处理措施工具箱，使投资人能够第一时间了解进展、做出决策。